Reorganizaciones divisivas, distribución de deuda y la nueva hoja de ruta del IRS: Procedimiento de ingresos 2025-30

Las escisiones, segregaciones y divisiones corporativas se encuentran entre las herramientas más poderosas del código tributario estadounidense. Si se estructuran adecuadamente, permiten a las empresas separar sus líneas de negocio libres de impuestos, brindando a los accionistas nuevas oportunidades de inversión y una mayor concentración de las empresas. Sin embargo, estas transacciones, conocidas como reorganizaciones divisivas, se encuentran en la intersección de las complejas normas de los artículos 355 y 368(a)(1)(D).

Una de las áreas más complejas es la deuda corporativa: ¿qué sucede cuando la empresa distribuidora (“Distribuidora”) utiliza la operación de escisión para liquidar o transferir obligaciones? El Procedimiento de Ingresos 2025-30, recientemente emitido por el IRS, busca aclarar las normas, reforzar el cumplimiento y restaurar la confianza en un ámbito donde la planificación agresiva ha desdibujado los límites en ocasiones.

Este artículo repasa los conceptos, los ilustra con ejemplos prácticos y explica las últimas directrices del IRS.

Lo básico: ¿Qué es una reorganización divisoria?

Una reorganización divisoria ocurre cuando una empresa separa parte de sus operaciones en una nueva corporación (“Controlada”) y distribuye las acciones de esa subsidiaria a los accionistas.

• Escindir: Los accionistas mantienen sus acciones en Distribución y reciben acciones adicionales en Controladas.
• Separación: Los accionistas intercambian sus acciones de Distribución por acciones de Controladas.
• Separación: Distribuye liquida y distribuye acciones en múltiples sociedades controladas.

El código tributario, en su artículo 355, permite que estos estén exentos de impuestos si se cumplen requisitos estrictos:

• Cada empresa debe dedicarse a una actividad o negocio activo.
• La transacción debe tener un propósito comercial real (no sólo una evasión fiscal).
• No puede ser un “dispositivo” para distribuir ganancias y beneficios.
• Los accionistas deben mantener la continuidad del interés.

Dónde encaja el § 368(a)(1)(D)

La Sección 368(a)(1)(D) define la mecánica de una reorganización Tipo D:

• La distribución transfiere la propiedad a Controlados.
• Controlled devuelve las acciones (y posiblemente otra contraprestación) a Distributing.
• Distribuye luego las acciones controladas a sus accionistas.

Cuando esto se combina con el § 355, obtenemos la divisiva reorganización D: la columna vertebral de la mayoría de las escisiones modernas.

La dimensión de la deuda: § 361 Consideración

Aquí es donde se pone interesante.

• Distribuir la deuda = deuda contraída por Distribuidor.
• § 361 Contraprestación = propiedad recibida por Distribuidor en la reorganización, que puede incluir:
  • Stock controlado,
  • Efectivo o valores,
  • Obligaciones de deuda de Controladas.

Ejemplo 1: Asunción de deuda
Distributing adeuda a BankCo $200 millones. En la escisión, Controlled asume esta deuda. A efectos fiscales, esta asunción se considera como la de Distributing que recibe bienes en la reorganización.

Ejemplo 2: Satisfacción de la deuda
Distributing adeuda $100 millones a los tenedores de bonos. Como parte de la transacción, distribuye acciones controladas directamente a los tenedores de bonos en lugar de efectivo. Este uso de la contraprestación del § 361 también puede considerarse exento de impuestos.

Por qué está preocupado el IRS

Sin barandillas, estas reglas podrían ser explotadas:

• Las empresas podrían emitir nueva deuda justo antes de la escisión y hacer que Controlled la asuma, convirtiendo efectivamente el efectivo en un dividendo libre de impuestos.
• Los acreedores relacionados podrían utilizarse para desviar valor de la estructura.
• Las obligaciones recién creadas podrían camuflarse como deuda histórica.

Por lo tanto, el IRS insiste en que:

• La deuda debe ser histórica y no fabricada para el acuerdo.
• Los acreedores deben ser partes no relacionadas.
• Cualquier intercambio debe reflejar necesidades comerciales reales, no distribuciones disfrazadas.

Presentan el Rev. Proc. 2025-30: El nuevo manual del IRS

El Procedimiento Rev. 2025-30 del IRS restablece el marco para los contribuyentes que solicitan resoluciones privadas sobre reorganizaciones divisivas. Esto es lo que hace:

1. Restablece representaciones clave: Los contribuyentes deben certificar que la deuda es legítima, histórica y no está en manos de partes relacionadas.
2. Añade requisitos de documentación: Se deben proporcionar descripciones detalladas de la deuda, su historial y la contraprestación utilizada.
3. Aclara contingencias: Si se retrasa el pago de una deuda, debe haber razones comerciales sustanciales y, por lo general, no pueden transcurrir más de 180 días.
4. Modifica la orientación previa: Reemplaza el Rev. Proc. 2024-24, modifica el Rev. Proc. 2017-52 y 2025-1, y revoca el Aviso 2024-38.
5. Fomenta la celebración de conferencias previas a la presentación de trabajos: Los contribuyentes pueden reunirse con un asesor legal del IRS antes de presentar su declaración, lo que reduce la incertidumbre en transacciones complejas.

Ejemplo práctico: asignación de deuda de una empresa derivada

Imagine HealthCo, un conglomerado con una división farmacéutica y una división de dispositivos médicos.

• HealthCo quiere escindir DevicesCo para repartir entre los accionistas.
• HealthCo tiene una deuda a largo plazo de $500M.
• Según el plan:
  • DevicesCo asume $200M de la deuda.
  • HealthCo distribuye acciones de DevicesCo por valor de $50M directamente a sus tenedores de bonos.
  • Los accionistas reciben las acciones restantes de DevicesCo.

Con el Rev. Proc. 2025-30 en juego:

• HealthCo debe demostrar que la $200M es una deuda histórica contraída mucho antes de que comenzara la planificación de la escisión.
• Debe certificar que sus tenedores de bonos no son partes relacionadas.
• Debe documentar por qué parte de la deuda se está satisfaciendo con acciones de DevicesCo (por ejemplo, optimización de la estructura de capital, demandas de los acreedores).
• Si el pago de alguna deuda ocurre más de 30 días después del giro, se debe justificar la demora con razones comerciales sustanciales.

Por qué esto es importante para las empresas y los asesores

• Para directores financieros y directores fiscales: Esta guía eleva el nivel de cumplimiento. Cualquier planificación de escisión debe comenzar con meses o años de antelación para garantizar que la deuda se considere histórica.
• Para asesores: Las solicitudes de PLR serán más exigentes. Se espera que se presenten historiales detallados de la emisión de deuda, las condiciones crediticias y los fines comerciales.
• Para inversores: Una supervisión más clara del IRS reduce el riesgo de que las escisiones sean cuestionadas más adelante, lo que agrega certeza a las transacciones del mercado.

Conclusión: Una nueva era de transparencia

Las reorganizaciones divisivas bajo los §§ 355 y 368(a)(1)(D) siguen siendo importantes, pero también son propensas a abusos si no se controlan estrictamente. Con el Rev. Proc. 2025-30, el IRS señala:

• “Permitiremos un tratamiento libre de impuestos, pero solo si puede demostrar que los flujos de deuda y contraprestación son reales, históricos y están alineados con las necesidades del negocio”.”

Para empresas y asesores, esto implica una mejor documentación, una planificación más temprana y una ejecución más rigurosa. Para los estudiantes de derecho tributario, es un recordatorio de que la intersección entre las finanzas corporativas y la política tributaria suele ser la zona de mayor complejidad.